Que es una Sicav? (Sociedades de Inversión)

¿Qué es una Sicav y cómo funciona?

Las Sociedades de Inversión de Capital Variable (Sicav) son vehículos de inversión colectiva que permiten a múltiples inversores agrupar su capital para invertir en diversos activos financieros. Aunque tradicionalmente se han asociado a grandes fortunas, están diseñadas para facilitar la inversión conjunta, ofreciendo ventajas fiscales y operativas.

En este artículo, exploraremos en detalle su funcionamiento, características principales y las implicaciones fiscales que conlleva.

¿Qué es y cómo opera una Sicav?

Una Sicav se trata de una sociedad anónima cuyo objetivo principal es la inversión colectiva en activos financieros. A diferencia de los fondos de inversión tradicionales, estas entidades poseen personalidad jurídica propia, lo que les confiere una estructura similar a la de una empresa. Esta particularidad permite gestionar directamente las inversiones y ofrecer a sus accionistas una participación proporcional en los rendimientos obtenidos.

Características principales

• Capital variable: Puede aumentar o disminuir en función de las suscripciones y reembolsos de los accionistas, ofreciendo flexibilidad en la gestión del patrimonio.
• Número mínimo de accionistas: Se requiere al menos 100 inversores, lo que refuerza su carácter colectivo.
• Capital mínimo: La legislación establece que el umbral mínimo para su constitución es de 2,4 millones de euros.
• Fiscalidad favorable: Tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades por los rendimientos y plusvalías obtenidos, mientras que los accionistas solo tributan por los dividendos percibidos o las plusvalías generadas al vender sus participaciones.

Funcionamiento y gestión de una Sociedad de Inversión de Capital Variable

Estas sociedades operan como un fondo de inversión, pero con la diferencia de que sus inversores son accionistas con derecho a voto en la toma de decisiones. En términos generales, su operativa incluye:

1. Constitución: Se debe reunir el capital mínimo y cumplir con el requisito de los 100 accionistas.
2. Gestión de inversiones: Se invierte el capital en diferentes activos financieros, como acciones, bonos y otros productos de renta fija o variable.
3. Retribución de los inversores: Los accionistas pueden recibir dividendos o vender sus participaciones obteniendo plusvalías, tributando en función de su rendimiento.

Nuevo régimen fiscal

En los últimos años, el Gobierno ha introducido modificaciones para evitar que este modelo de inversión se utilice como un vehículo exclusivamente personal en lugar de colectivo. La principal reforma consiste en que solo se computarán, a efectos del número mínimo de 100 accionistas, aquellos que tengan una participación superior al 0,55%. Si no se cumple este requisito, la entidad perdería su fiscalidad favorable del 1% y pasaría a tributar según el régimen general del Impuesto sobre Sociedades.

Ejemplo práctico

Si una sociedad de inversión tiene un capital de 2,4 millones de euros, deberá contar con 100 accionistas, cada uno con una inversión superior a 13.200 euros, asegurando así su carácter colectivo. De lo contrario, podría perder su tratamiento fiscal preferente.

Ventajas e inconvenientes

Ventajas

• Tributación reducida: El impuesto del 1% en el Impuesto sobre Sociedades es significativamente más bajo que el tipo general.
• Flexibilidad en la inversión: Permite la diversificación de activos y la adaptación a las condiciones del mercado.
• Liquidez: Los accionistas pueden comprar o vender sus participaciones en función de sus necesidades.

Inconvenientes

• Mayor control regulatorio: La normativa ha endurecido los requisitos para garantizar la inversión colectiva.
• Percepción pública: En algunos casos, estas sociedades han sido vistas como herramientas de evasión fiscal, lo que ha llevado a una mayor fiscalización.
• Complejidad operativa: Se requiere una gestión profesional y un cumplimiento normativo estricto.

Preguntas frecuentes

1. ¿Cuál es la principal diferencia entre este modelo de inversión y un fondo de inversión?

Mientras que un fondo de inversión no tiene personalidad jurídica propia y es gestionado por una entidad externa, estas sociedades funcionan como empresas con accionistas y gestión propia.

2. ¿Puedo invertir en una de estas sociedades siendo un pequeño inversor?

Sí, cualquier persona puede convertirse en accionista si cumple con los requisitos de inversión establecidos.

3. ¿Cómo afecta la nueva normativa a una Sicav?

Las reformas han restringido el uso de estas entidades como vehículos de inversión personal, exigiendo que el 100% de los accionistas tengan una participación mínima del 0,55%.

4. ¿Qué pasa si no se cumple con el número mínimo de accionistas?

Si no se alcanza el umbral exigido, la sociedad perderá el beneficio fiscal del 1% y deberá tributar conforme al régimen general del Impuesto sobre Sociedades.

5. ¿Es recomendable invertir en una Sicav en 2025?

Depende del perfil de cada inversor. Para quienes buscan ventajas fiscales y diversificación, puede ser una opción interesante, aunque es recomendable analizar la normativa vigente y contar con asesoramiento financiero.

Conclusión

Este modelo de inversión ha sido durante años una opción atractiva por su fiscalidad reducida y flexibilidad operativa. Sin embargo, las recientes reformas han restringido su uso para garantizar su propósito original de inversión colectiva. A pesar de estos cambios, sigue siendo una alternativa interesante para quienes buscan diversificación y ventajas fiscales dentro de un marco regulatorio más exigente.

Si estás considerando invertir en una de estas sociedades o necesitas asesoramiento sobre su funcionamiento, en DiG Abogados podemos ayudarte a analizar si este instrumento se adapta a tus necesidades financieras y fiscales.